Рынок перешёл в фазу, где институциональные деньги и доступ к биткоину через биржевые фонды определяют ритм. Интерес к активу поддерживает цену над историческими средними, но локальная волатильность никуда не делась. Для конца 2025 важны три блока: приток капитала в ETF и корпоративные балансы, технические уровни и макрофон, а также предложение монет после халвинга.
Институциональный спрос и ориентиры на год
Спрос задают спотовые ETF, корпоративные закупки и дисциплина долгосрочных держателей. На курс биткоина к доллару сегодня заметно влияют активы крупнейших фондов и регулярные притоки, которые создают дефицит предложения относительно ежедневной эмиссии майнеров. Отдельные публичные компании наращивают позиции, что укрепляет идею биткоина как резервного актива на балансе. Отдельного внимания заслуживает точность циклических моделей: недавнее совпадение цели с фактом усилило доверие к подходу «халвинг + время в рынке».
Прогнозная вилка на конец года формируется как базовый коридор 140–200 тысяч долларов при сохранении чистых притоков в фонды и нейтральной политике ФРС. Оптимистичный сценарий предполагает ускорение к верхней границе при обновлении исторического максимума капитализации и росте доли институциональных держателей.
Уровни, риски и условия отката
Техническая картина опирается на зоны 123–125 тысяч как ключевое сопротивление среднесрока. Закрепление выше открывает путь к 150–175 тысячам и далее к психологическим целям. Поддержки расположены в районах 110–105 тысяч и 95–90 тысяч. Потеря первой зоны повышает риск быстрой проверки второй. Решающее значение имеют данные по инфляции США, риторика ФРС и ликвидность в фондах.
Риск-факторы прозрачны. Это замедление притоков в ETF, агрессивное укрепление доллара США, ухудшение аппетита к риску на фоне макроиндикаторов, а также крупные продажи со стороны майнеров в периоды роста комиссий и нагрузки сети. В таких условиях рынок склонен возвращаться в зоны плотных объёмов, где спрос уже подтверждался. Позитивные сюрпризы по ставкам и отчётам фондов, напротив, быстро переносят равновесие в верхнюю часть диапазона.
Предложение, майнеры и баланс до конца года
После халвинга ежедневная эмиссия снизилась, поэтому предложение во многом определяется поведением майнеров и долгосрочных кошельков. На цена биткоина к доллару в финале года влияет соотношение: новые покупки со стороны фондов и корпораций против объёмов, которые готовы продать майнеры для покрытия затрат. Если чистые притоки стабильно превышают продажу новой эмиссии и часть вторичного предложения, рынок двигается к верхним границам прогнозов.
Обменные резервы бирж остаются на пониженных уровнях относительно пиков предыдущих циклов, что сокращает доступную ликвидность на стороне продавцов. Это усиливает реакцию цены на новости и статистику по притокам. При нейтральном макрофоне и обычной сезонности крипторынка базовый сценарий до конца 2025 выглядит как плавное расширение диапазона с тестом верхних уровней после пробоя среднесрочного сопротивления.
База на конец 2025: 140–200 тысяч при стабильных притоках в фонды и спокойной риторике ФРС. Быстрый проход верхней границы возможен при новом историческом максимуме капитализации и росте доли институционалов. Защитный сценарий 110–130 тысяч актуален при ослаблении спроса и жёстких макросигналах. Решают три вещи: динамика ETF, удержание ключевых уровней и дисциплина предложения со стороны майнеров и долгосрочных кошельков.